โดย ตราวุทธิ์ เหลืองสมบูรณ์ CEO Jitta Wealth
เศรษฐกิจเวียดนามเติบโตดี เงินเฟ้อลด แต่ทำไมหุ้นยังร่วง
สำนักงานสถิติเวียดนามประกาศตัวเลขเศรษฐกิจเดือนกุมภาพันธ์ กลับมาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 4.31% ลดลงจาก 4.89% อัตราเงินเฟ้อเวียดนามผ่านจุดพีคไปแล้ว แต่ทางด้าน No Va Land บริษัทอสังหาฯ รายใหญ่ของเวียดนามก็ขอยืดเวลาจ่ายคืนเงินต้นของหุ้นกู้ หรืออีกทางเลือกคือจะรับอสังหาฯ ของบริษัทแทนเงินต้นของหุ้นกู้ก็ได้ เพราะสร้างออกมาเยอะแต่ขายไม่ออก
ซ้ำเติมด้วยข่าวหมู่บ้านสุดหรูที่ถูกปล่อยทิ้งร้าง เพราะสร้างเสร็จแล้วแต่ขายไม่ได้เช่นกัน จากการที่อสังหาฯ ในเวียดนามมีการเก็งกำไรสูง ไม่ใช่ Demand อยู่อาศัยจริงกลายเป็นความกังวลว่าธุรกิจอสังหาฯ และธนาคารของเวียดนามจะ ‘รอด’ จากปัญหานี้ไปได้นานแค่ไหน
ที่ผ่านมารัฐบาลเวียดนามก็เข้ามาจัดการปัญหานี้แล้วด้วยการใช้ ไม้แข็ง ปล่อยบริษัทที่มีปัญหาให้ล้มละลาย หรือหากไม่ล้มละลายก็ต้องยอมขายสินทรัพย์เพื่อชดใช้หนี้ที่ตัวเองก่อ บริษัทอสังหาฯ ที่กู้หนี้ยืมสินมาเยอะ หวังให้ธุรกิจเติบโตเร็วแบบจับเสือมือเปล่าก็ต้องรับผลจากการกระทำของตัวเอง ส่วนบริษัทที่สถานะการเงินดี ทำธุรกิจโปร่งใส ทุกอย่างก็เป็นไปตามปกติ
ปัญหาในภาคอสังหาฯ เวียดนามตอนนี้จึงเป็นปัญหารายบริษัท รายอุตสาหกรรม ไม่ใช่วิกฤติเศรษฐกิจที่เกิดจากการทำนโยบายที่ผิดพลาดแบบ วิกฤติต้มยำกุ้ง ปี 40 ที่ไทยเราเคยผ่านมา ฝั่งธนาคารพาณิชย์ที่ปล่อยกู้ภาคอสังหาฯ เยอะก็ต้องรับผลกระทบเช่นกัน หนี้เสียหรือ NPL ก็จะสูงขึ้น มีค่าใช้จ่ายตั้งสำรองหนี้เสียมากขึ้น กำไรก็จะลดลง ส่วนธนาคารอื่นที่ไม่ได้ปล่อยกู้เยอะก็ทำธุรกิจไปตามปกติ
ส่วนเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อและค่าเงินดองจนดอกเบี้ยเงินฝากสูง 8-9% ต่อปีก็เป็นไปตามวัฏจักรเศรษฐกิจโลก เป็นปัจจัยภายนอกที่หลายประเทศได้รับผลกระทบ ไม่ใช่เฉพาะเวียดนามครับ ข่าวร้ายเยอะแบบนี้ ตลาดหุ้นเวียดนามช่วงนี้จึงน่าลงทุนครับ เพราะถ้าพิจารณาให้รอบคอบ หุ้นเวียดนาม ตกยกแผง ทั้ง ๆ ที่ปัญหาเกิดขึ้นเฉพาะรายบริษัท รายอุตสาหกรรมเท่านั้น และรัฐบาลก็เข้ามาจัดการแล้ว
ถ้าไม่เชื่อลองถามนักลงทุนต่างชาติดูก็ได้ เพราะตั้งแต่เกิดปัญหามา โควต้าการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติหรือ Foreign Ownership Limit ชนเพดานตลอดไม่เคยลดลง แปลว่าหุ้นดีๆ ของเวียดนามยังเป็นที่ต้องการเรื่องนี้สอนให้รู้ว่า ‘อคติจากการสุ่มตัวอย่าง’ หรือ Sampling Bias เป็นสิ่งที่นักลงทุนยุคดิจิตัลต้องระวัง ไม่ใช่พอเห็นสื่อหลายสำนักออกข่าววิกฤติเวียดนามเยอะๆ ก็เชื่อไปแล้วว่าจริง โดยไม่ได้ดูข้อมูลให้รอบด้าน
อย่าลืมนะครับจุดเด่นของเวียดนามก็ยังอยู่ครบ ทั้งเรื่องประชากรวัยหนุ่มสาวที่มีเยอะ ทำเลที่ตั้งก็อยู่ใกล้จีนและอินเดีย แถมยังเชื่อมต่อกับภูมิภาคอาเซียนและเอเชียได้สะดวก เข้าถึงประชากรกว่า 50% ของโลกได้ง่าย การที่ทั้ง Apple Samsung Intel และ Microsoft เลือกเวียดนามเป็นฐานการผลิตพิสูจน์เรื่องนี้ได้ เพราะกว่าที่บริษัทยักษ์ใหญ่เหล่านี้จะเลือกสักประเทศเป็นฐานการผลิต ย่อมคิดมาแล้วว่าคุ้มค่าในระยะยาว
ถ้าเลือกตั้งฐานการผลิตในเวียดนาม ได้ทั้งการขายในตลาดเวียดนามที่เศรษฐกิจโตเร็ว ได้ทั้งการผลิตเพื่อส่งออก และได้หนีผลจากสงครามการค้าสหรัฐฯ – จีนไปในตัว กิน 3 ต่อเข้าฮอสเลยครับ ถ้าคุณสามารถเลือกลงทุนหุ้นเวียดนามรายตัวที่ไม่ได้รับผลจากปัญหาภาคอสังหาฯ ได้ มีสถานะทางการเงินแข็งแกร่ง ผลประกอบการเติบโต โอกาสทำกำไรจากตลาดหุ้นเมืองลุงโฮก็อยู่ไม่ไกลครับ
- ตลท.ชี้ Credit Suisse เอฟเฟ็กต์หุ้นไทยน้อย ไม่ต้องกังวล
- จิตตะ เวลธ์ ชี้หากปล่อยเครดิตสวิสล่ม กระทบเศรษฐกิจโลก
อ่านข่าวต้นฉบับ: หุ้นเวียดนาม คว้าโอกาสท่ามกลางพายุ
ที่มา : Prachachat/finance
อ่านเพิ่มเติมได้ที่…หุ้นเวียดนาม คว้าโอกาสท่ามกลางพายุ
